Previous Entry Поделиться Next Entry
Геннадий Тихонов спрашивает...
kubkaramazoff

1. ФРС радикально политику не сменила.
2. "Вероятнейший сигнал радикальной смены политики ФРС" подтвердился, но пока не реализован.
3. Прогноз о переключении ФРС на эмиссию при Брент=45 жёстко исполнен.
4. Чрезвычайная интрига обратного РЕПО...
5. Влияние ДБ США на валюты мира. Прогноз о нижней планке долгосрочного коридора для евро жёстко исполняется.

1. ФРС радикально политику не сменила. Начала эксперименты в гомеопатических дозах.

2. "Вероятнейший сигнал радикальной смены политики ФРС" подтвердился, но не реализован:
- вместе с ключевой поднята процентная ставка за избыточные резервы Interest on Excess Reserves (IOER) rate. Коих немерено - см. данные на сайте Фреда. Ставка за резервы должна быть, цит: "изменена либо ликвидирована".

3. Прогноз о переключении ФРС на эмиссию при Брент=45 жёстко реализовался. С того момента ФРС допечатывает около 180 млрд год к году. Это очень много в текущей ситуации: диапазон колебания между ремиссией в авг-2015 и теперешней эмиссией - 0,34 трлн - это аж 8,5/% от суммы ДБ - количества долларов, находящихся в мировом обороте. Почему же, тем не менее, нефть ушла ниже?

Как указывал, чтобы нефть стояла на нулях год к году, ФРС должна допечатывать г/г +400 млрд в масштабе 2014-2015 или +200 млрд в масштабе 2009-2015 годов. Ибо в Штатах после 2008 года сбит, почти убит, темп производства Добавленного долга, что поддерживал цену на реалпродукт в рамках стабильной 40-летней дополнительной денежной эмиссии.

Депозиты влияют на цены так же как и деньги - И.Фишер, 1911.
Долги влияют на цены так же как и деньги - КубКарамазофф, 2012.

Варианты:

А)
ФРС просчиталась со сроком и суммой, далее ещё увеличит доп.эмиссию, чтобы не биться головой об двойную стену дефляции-рецессии. Тогда это увидим на графике ДБ.

Б) Очень маловероятно, но некто сработал второй заголовок в статье от 22 февр 2015:
"Корреляция денежной базы США и нефти. Как топить нефтедоллар?"

В) Маловероятно: ФРС очень высоко оценивает риск гиперинфляции. См. программную статью "Харибда Феду" - сент-2014. Потому сознательно допустила падение нефти ниже 40. И попутно ещё раз пытается порвать "в клочья" финансы санкционируемой России, у которой в декабре последний пик долговых погашений. Маловероятно потому, что корреляция R>=0.9 между г/г денежной эмиссией ДБ США и нефтью продолжается, а ФРС переключилась с сжигания долларов на эмиссию именно при Брент=45 (или WTI с учётом спреда).

Смотрим на Денежную БАЗУ! Восстановление долгового производства, то есть корреляция нефти с суррогатом-агрегатом М2 может проявиться при ставке выше 4% годовых. Но риск гиперинфляции при такой ставке пока что сложно переоценить.

4. Чрезвычайная интрига обратного РЕПО... Каждый вечер - овернайт - на сумму проданных ГКО ФРС снижает свою ДБ, а утром её восстанавливает с увеличением на 0,25% годовых... ФРС предполагает, что срок операций РЕПО может быть увеличен... Первые операции - более 100 млрд. - это колебание в -/+2,5% от ДБ. Ещё раз: колебание ДБ в 2,5% каждую ночь. А потенциальный объём сих РЕПО-операций сама же ФРС оценивает в 2 трлн долл, что в таком случае составит аж 50% от ДБ. Пока что затрудняюсь дать оценку этому финту - нужно посмотреть на объёмы в декабре-январе-2016 и будет ли рост срока РЕПО... Но одно уже понятно - Систему прокрустит каждую ночь (от "Прокрустово ложе"). Кроме того, есть классический инструмент - норма резервирования. Повышение НР легко связывает свободные средства комбанков - связывает исток ликвидности из системы. Банк Китая, как относительно независимый эмитент, этой нормой пока что вполне эффективно пользуется. Почему ФРС не подняла из под плинтуса свою НР?

5. Влияние ДБ США на валюты мира. Разумеется, обратно пропорционально изменению ДБ США. Но...
Резервные валюты - фунт, иена, евро, канадский доллар, шв. франк поддерживаются в рамках договора неограниченных валютных свопов. См. "Валютные свопы навсегда!" Есть свопы - есть коридор, обусловленный центробанками картеля ЦБ-6. Нет свопов - идёт переход в новый коридор либо, менее вероятно, колебание в границах коридора. С дек-2011, когда появились свопы длительностью больше недели, ими не воспользовались только центробанки Канады и Англии. Прогноз о нижней планке нового (с мая-июня 2015) долгосрочного коридора для евро жёстко исполняется: в июне-2015 на графике я указал три возможные нижние границы - самая нижняя 1,046 отстучалась - см. "Там нет никаких валютных войн - 3: коридор для евро в 2015-2016?".
Остальные валюты - более резко дешевеют к доллару пропорционально падению ДБ и менее резко дорожают при росте ДБ. Диапазон колебания зависит от желания и возможности туземных властей копить и использовать резервы - официальные и тайные. См. например "Корреляция резервов Китая с денежной базой США". Сие тот самый экспорт инфляции - описан и доказан в серии "Центобанки"-1,2,3. Кстати, уже собраны сравнительные данные по ряду центробанков для следующей статьи "Центобанки-4"...
______________

Пост написан по душевно-юморному запросу Геннадия Тихонова:

Скока годов читаю тут мировой квест) Автору: каждый день захожу-жду анализ по повышению ставки. А его все нет... По РБК, да и везде, все,-приехали, не выживем в 2016. А автор все не дает свой развернутый анализ поедания уробо[р]оса). Хотя когда все (спецы) говорят что будет п**** - это уже инфа для лохов... в рынок вводят, поэтому, пожалуйста, ваш дальнейший вариантный анализ событий.

______________
Графики и гиперссылки, если будут запросы, выложу в комментариях.


промо kubkaramazoff январь 26, 2012 13:08 348
Разместить за 20 жетонов
Никто не понимает долг. Пол Кругман, нобелевский лауреат. Никто не понимает добавленный долг. КубКарамазофф Отсутствие понятия и термина "добавленный долг" в практической экономике не позволяет эффективно управлять производством долга и ведёт к его циклическому перепроизводству.…

  • 1

Резервные валюты - фунт, иена, евро, канадский доллар, ш

Канадский уже улетел на 35% и похоже не собирается останавливаться.
Уже прогнозируют 0.57 ЮС в следующем году за 1 Кан.

Канадский уже улетел на 35%

/// Канадский уже улетел на 35% и похоже не собирается останавливаться.
Уже прогнозируют 0.57 ЮС в следующем году за 1 Кан.


""
С дек-2011, когда появились свопы длительностью больше недели, ими не воспользовались только центробанки Канады и Англии.

- раз свопов не было, значит улёт на 100% согласован. Без инсайда не нам было знать.

Если своп вдруг появится - можно железно знать, что ниже не пойдёт. Но низ может сам произойти раньше, чем обусловленный коридор - тогда ничего не увидим и не поймём. Только магический ТА :)

Re: Канадский уже улетел на 35%

Спасибо.
Согласно "магического ТА" - ЧЕТЫРЕ года назад мне сказали про сильнейшую жопу в Канаде в 2015-2017.
Вот наблюдаю щас, млять.

Re: Канадский уже улетел на 35%

Слишком смело - 4 года назад.
А вот с марта-2014 было очевидно и логично обосновано в этом блоге падение сырья, а значит и сырьевых валют...
Почему Банк Канады не пользовался бекдором - своп-поддержкой? Не знаю, но точно уверен, что снижение Кана было согласовано. Как и уникально-гладкое снижение евро в период август-2014...июнь-2015.

Слишком смело - 4 года назад.

Да, было такое - на основе ТА.
Юзер, вроде, удалился, но предсказано было вполне точно.
Учитывая последние вести...
В 2009 большие канадские банки получили bailout 114 ярдов.
https://www.reddit.com/r/canada/comments/3wsm9j/til_canadian_banks_got_114b_from_government/
Объясняли как-то-так - Not an actual bailout but a guarantee of equity to cushion Canadian Banks against the losses during the American Banking meltdown. No money was ever given to the banks.
Сейчас банки показывают рекордную прибыль.
Учитывая что то бабло получено для прикрытия ипотек, а за это время стоимость жилья загнали под потолок то сейчас наступает лучшее время "стричь купоны с багатеньких домовладельцев" и устаканить/застабилизировать рынок жилья?
Смотрел графики канадского рынка жилья в USD (http://www.chpc.biz/canadian-housing-in-usd.html) - с позапрошлого года застабилизировалось и даже началось падение.

ЗЫ На работе все горько шутят - бизнес в охуенных плюсах, а мы в жопе (заказы в ЮСД, а зарплаты в КАД). Были бы свопы - был бы КАД стабильнее- было бы наоборот?

Пара вопросов

1. 400 ярдов ежемесячно или таки ежегодно?
2. Почему ФРС не подняла из под плинтуса свою НР - а каков стандартный механизм создания резервов и его побочные эффекты?

Виды обязательных резервов

1. Год к году. Например, 1 ноября-2015 к 1 ноябрю 2014.

2. Есть два типа обязательных резервов:

% от пассивов - от привлечённых средств, втч от остатка средств на текущих счетах клиентов. В основном по миру он сейчас очень низок или вообще =0. У Китая колеблется в районе 7...25%. У РФ НР=4,25%, в кризис 2008-09 была ниже 2%.

% от активов - от выданных кредитов. Чем ниже статус кредита, тем выше НР. По просроченным НР=100%. Если не ошибаюсь, эти НР почти одинаковы по всему миру.

Про виды понятно

Про побочные эффекты непонятно.

Относительно ON RRP — где вы смотрите объёмы ежедневных операций?

Я покамест нашёл итоги аукционов, и там видно, что объёмы растут от раза к разу. Но я так понял, что аукционы — это какое-то средство провести те же операции «впрок», заранее, накануне перехода через какие-то праздники или календарные границы (конец квартала, кода, итд), они однодневные, у них фиксированная дата исполнения — как я понял, T+0 или T+1 к первому рабочему дню после проведения аукциона.

Но аукционы — это другое, и объёмы их вроде как уже приближаются к 200 ярдам, хотя поначалу были 30–60 ярдов.

newyorkfed.org/markets

https://apps.newyorkfed.org/markets/autorates/tomo-results-display?SHOWMORE=TRUE

22 дек: 185.350 млрд долл.

Банковские дни. Не календарные. С пт на пнд считается как одна ночь.

Для чайника

Там пишут, в дополнение к банковским дням ещё и календарные :)

Что касается ставки RRR (ON Reverse Repo) — так основные обороты идут по счетам GSE и MMF.

У меня мозг вскипел на тему того, что за операции там идут. Я представлял себе сегмент RRR как кормушку для пенсионных фондов. А IOER — как кормушку для банков.

Внимание, вопрос: а где тут вообще реальная экономика? Хвост виляет собакой?

Re: Для чайника

Пусть и календарные.

Вот и я думаю...

В январе что-то прояснится. Особенно, если увеличат срок репо.

Спасибо Генадию!) Ждал этого поста.

Мощный анализ, спасибо.

Эволюционные консерваторы

Спасибо, что пришли. Полистал Ваш блог... Интересно. Всегда встретить интересно Мысль.

К слову, не разделяю контрастную позицию по линии Романовы-Сталин. Простите, эта деструкция вброшена идеологическими диверсантами для раскола общества. Как и другие подобные контраст-линии между разными историческими эпохами...

Романовы в целом, как и Сталин - были эволюционными консерваторами, на мой взгляд. Во всяком случае, график рубль-доллар за почти 120 лет по другому трактовать никак невозможно:

Caesar_rub_doll_2.png

Подробнее в Цари и производные

Re: Эволюционные консерваторы

Так основной смысл же найти какойто баланс "полуконсервов", чтобы не было ни застоя ни резких перемен...

Re: Эволюционные консерваторы

Считаю, со своей стороны, что период монархии и СССР были органичны для России - образно выражаясь, это "гладкая" кривая, в каждой точке которой существует производная (за исключением редких изломов), либеральная же февральская революция - неорганична, отсюда и моё недоумение по поводу восхваления "белых". Так же неорганична нынешняя модель государства, которую строят идейные преемники февралистов. Это кореллирует с графиком, представленным Вами в разрезе рубль-доллар.

Re: Эволюционные консерваторы

Тоже склоняюсь к этому.
Встречал мнение, что сторонников монархии среди белых повыбили в первую очередь - и не столько красные, сколько свои же.

Re: Эволюционные консерваторы

Деникин писал о том, что были в его подразделениях монархические кружки - но их деятельность пресекали, то. же и у Юденича - один из "зубров", имеющий даже такое прозвище Марков, глава СРН, воевал у Юденича под вымышленной фамилией, выпускал одно время подпольную агитационную монархическую газету - нашли, запретили. Это "дым", но, может был и огонь. Еще не разбирался.
Знаю только, что Слащёву-Крымскому белоэммигранты вынесли заочно смертный приговор, но он не был монархистом, как и все они.

  • 1
?

Log in